国美电器完成整体上市 上半年“微店”将突破10万家

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国美(0493 . hk)2015年最新业绩显示，2015年，国美上市部分实现销售收入646亿元(下同)，同比增长7%；净利润12.08亿元，比上年净利润12.8亿元下降5.63%。

此外，国美收购了母公司的零售资产，实现了整体上市，并于3月31日交付。重组后，国美今年将转型为新场景、强链接的新零售模式，提升实体店的体验功能，拓宽与用户的互动渠道。今年上半年，微型商店的数量将超过10万家。

电子商务是主要的增长点

2015年，国美上市公司在一级和二级市场新开了208家门店，截至2015年底，共有1223家门店。报告期内，国美891家可比门店销售收入同比增长2.32%；其中，北上广深和深圳的收入份额由上年的44%下降至42%，二级市场的收入份额有所增加，二级市场可比门店的销售收入同比增长4.87%。

同时，国美电子商务总交易量(包括平台交易量)同比增长114.45%，手机交易量同比增长511.8%，占电子商务交易量的55.5%。这表明，当门店收入增长放缓时，电子商务已经成为国美收入增长的主要驱动力之一。

国美2015年的综合毛利率为17.8%。通过成本控制，营业费用率同比下降0.9个百分点，至15.4%。由于效率的提高，国美去年经营活动产生的净现金流量为13.13亿元，同比大幅增长52.5%。每股基本收益为7.1点，而去年同期为7.6点。

净利润同比下降的原因，国美电器解释说，2014年一次性赔偿1亿元，2015年股权投资损失约2.07亿元。除了非经营性项目，国美2015年的净利润约为14.15亿元，同比增长19.9%。因此，国美董事会建议2015年每股普通股分红1.5港元(相当于1.23元人民币)。

中国家电行业协会副秘书长吴贤建对《中国商报》记者进行了分析。在去年国内家电市场低迷的情况下，国美电器去年的表现优于行业基本面，可比门店收入同比增长2.32%；去年高管调整后，网上业务实现了快速增长；综合毛利率为17.8%，在行业中也处于较高水平。由此可见，国美电器的结构调整和加强供应链管理取得了成效。

转变为新的零售模式

国美上市公司收购母公司零售业务在2016年1月22日的股东特别大会上获得高票通过，项目交付于2016年3月31日完成。如果合并，国美扩张后的预计每股收益将为7.7元人民币，比合并前高出8.5%。此次合并将使国美门店数量增至1790家，覆盖全国434个城市，并提升公司的市场价值。

未来，国美致力于通过新的场景和强有力的环节创造整个零售生态转型体验，实现o2o整个零售生态系统的可持续发展。依托强大的接口平台形成一个流量输入端口，通过成员的运作，与客户建立更强的联系，最终转化为gmv交易量。

国美的新场景概念主要是一种融合娱乐场景和消费场景的新零售模式，它补充了零售、娱乐和休闲的客流，形成一种新的业务组合。2016年，国美电器将从单一的基于交易的零售模式转变为以娱乐休闲为主题的基于应用的家电零售模式，以实现强劲的排水，带动消费者购买。

基于此，国美电器集团启动了国美购买工程，即以微型商店的形式，通过各自10万名员工的圈子，建立了国美与消费者之间的牢固联系，实现了实体店与互联网的无缝结合。据估计，2016年上半年，国美的微型门店将超过10万家。未来，国美计划大力推广微商新渠道销售，实现增量交易。

另一方面，国美建立了各种内部采购会议，增加了客流，并通过不同行业和当地的推动与客户建立了强有力的联系。例如，去年的12.18超级福利日成功销售了55亿元人民币，这显示了风扇经济在聚集客户和流失客户方面的作用。

作为延伸，国美于2016年进入家电售后服务市场，推出了国美管家互联网售后服务平台，旨在提供以家电为核心的全方位服务，形成家电购买、清洗、维修、回收和回购生命周期的闭环，从而改善国美整体零售生态。

国美电器总裁王俊洲表示，互联网时代是实现个人需求的时代，商业价值将被重新定义，传统的商品管理模式将转变为顾客管理。2016年，国美将以更加积极的态度拥抱互联网，更加关注客户流量和客户链接，以更加开放的学习态度使用新的思维方法和技术，对传统零售业进行升级和再造。

吴贤建认为，国美上市公司将在完成收购大众电器和母公司未上市零售资产后，努力体验今年的门店场景。至于测试水的微型商店，估计需要两三年的时间来探索。与黄金和跨境电子商务业务不同，微型商店可以创造新的收入，但它将商店销售和店员的微型商店结合到网上市场，这是一种销售模式的改变，因此效果需要观察。