张泉灵：我为什么要投内容创业和网红经济

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今天下午，牛子基金创始人张泉灵在“内容红利时代:来自媒体矩阵成立仪式和内容风险投资论坛的t+技术”上做了题为“我为什么要投资内容创业和网络红色经济”的主题演讲。

30日下午，在腾讯科技举办的“内容红利时代:t+技术媒体矩阵成立仪式暨内容风险投资论坛”上，牛子基金创始人张泉灵发表了“我为什么要投资内容创业和网络红色经济”的主题演讲。

张泉灵说他做内容已经很多年了，他会选择软件特性相似的内容公司，比如教育和长期效果。她看重的不是用户总数，而是开工率。在早期，她只关注这两类内容创业项目:一类是了解技术的艺术家，另一类是具有商业意识的内容创作者。

以下是张泉灵演讲的记录:

感谢您给我这个机会与您分享内容创业的基本理念。首先问一个基本问题，内容创业现在属于哪一天？最近，每个人都读了各种文章，说了各种各样的电影，如春天，夏天，秋天和冬天。为什么会有这么多不同的说法？或许当罗鹏第一次出来创业的时候，每个人都突然觉得一个媒体人已经离开了原来的环境，去了一个新的交通平台。如果原始的知识、联系和逻辑被重组，它可能会成为一个新的公司，这个公司可能会发展得很好。因此，很多人都在看着罗振宇把内容创业带入春天。

说到辣酱，我想很多人都被热辣的到来速度震惊了。自从第一段视频在微博上发布后不到一年，Papi酱就成了2016年最大的网红。第一个广告以2200万元拍卖时，我就在现场。当正格和罗振宇投资1200万元买papi酱的时候，网上有各种各样的争论，讨论这样的网红是否值得投资，未来的出路在哪里。然而，当一个广告拍卖的价格出来的时候，所有的争论都会有一些偏差，这可能很快会告诉大家，网上红色和内容的价值可能会超出你的想象，尤其是网上内容的价值可能会超出你想象的增长模式和增长率。

为什么我把马东放在秋天？徐本来是个春天的人，出来的时候和罗振宇很像。当人们没有意识到互联网头没有这样的经济效益时，他们首先站出来，但是最近，马东开始了内容业务，这让其他人在秋天感到寒冷，因为它第一天就卖了500万元，10天就卖了1000万元。你会发现绝对大头有资本价值，中间部分也许能做好生意，长尾也许能成为创造者。但只有头部有资本价值。它绝对很大，每个人都想成为头。当马东在一个品牌中时，他可以作为一个iQiyi上的头，也可以作为一个不同的视频平台上的头，或者一个声音平台上的头。你突然发现，能成为大人物的人可能是赢家通吃。因为所有的内容创作者都想知道他们是否能找到一个新的流量平台和一个新的机会。我是在一个新的平台上和他一起长大的，但是现在你突然发现，当一个人无论如何都要昂着头移动，并且能够站在顶端的时候，后面的人会变得非常痛苦。

就在这个时候，我们应该先考虑一下，有了交通平台之后，我们是否能够站起来，成为一个新的头。真的有这样的机会吗？

最后，我想谈谈冬天。此时，对于整个资本来说，尽管我们已经谈了一年资本的冬天，好的项目仍然可以得到资金，而且机构愿意帮助有前途的项目迅速成长。但是我不得不说实话，温度有点低。内容创业在有点低的时候会面临更多的困难吗？

每个人都可能对困难有深刻的体验，这些困难只不过是这些方向上的内容创业的困难。第一个是如何吸引用户。如果罗振宇赶上了整个微信平台的爆发，那早就给了罗鹏一些特权。例如，在那个时候，他可以每天发送一条以上的消息，基本上交通将由他收集。现在，如果你是一个新的内容企业家，你希望在微信平台上不采取一些措施就能迅速吸引用户，这变得非常困难。如何让我们的用户？我们怎样才能得到准确的用户？

第二是如何实现它。除了写软文章，然后呢？事实上，各种条约的平台和约束之间会有冲突，进而产生交易转移。你的供应链在哪里？你的用户愿意花时间在你的文章上，但是他们愿意为你推荐的东西付费吗？转换率有多高？二次购买率有多高？其他人都想让我成为一个坚强的ip。此外，我可以通过广告或转让交易赚钱，我自己的知识能成为力量，内容本身有价值吗？我能通过自己强大的知识产权实现商业价值吗？同样，几乎只有头部有这样的可能性，而且没有发生小火灾的机会。

第三是如何成长。甚至当你来到像罗振宇和罗吉这样的思考平台时，投资者实际上会问你如何继续成长。对于内容创作者来说，这似乎是一个投资者总是会问的问题。你能继续生成内容吗？你能继续扩大你的用户群吗？

第四，每个人都不想变老，但对于内容人来说，他们真的必须问自己，我有机会成为一个寿命更长的内容平台吗？我有机会提供长寿内容吗？如果它没有相对长久的生命力，你所谓的资本价值和投资价值是什么？

从投资的角度来看，我必须说我以前投资过两个方向，一个是内容相关的，另一个是黑色技术，人工智能和机器人相关的。当我谈到这两个主要方向的内容时，很多人会问你是否在投资新媒体。我必须这么说

就牛子基金而言，新媒体是我们非常小心污染的投资目标。我对投资内容的理解可能与我一开始对内容的第一反应不同。我自己做这个内容已经很多年了。做内容对我来说是一件非常痛苦的事情。一旦你开始，你就必须今天、明天和后天去做。没有机会停下来，因为你依靠内容来吸引人。这使得你的边际效应难以增加，边际成本难以降低，这与软件的逻辑不同。在此之前，互联网投资的许多目标是软件类型，这是一个完全不同的逻辑。

有没有和软件一样可以降低边际成本的内容？事实上，当我投射内容时，我喜欢的是内容能够接近软件的特性。什么是接近软件特性？事实上，有一个基本概念和最重要的数学维度，那就是生命力。如果它工作了很长时间，你愿意今天读它，但是你可以明天读。也许一年后其他人可以读它。如果它工作时间长，其中一些就接近软件的特性。在这个方向上，我们实际上会看到更多与内容和教育相关的内容。在我们看来，原来的线下教育公司更多的是一个销售公司，以销售为核心竞争力。然而，当在线时，事实上，以内容为入口的教育机构已经成为新的爆发点和新的活力，当你想到教育内容时，它实际上非常接近软件的特性，并且具有长久的生命力。

我们的童年课本和在座的各位没有什么特别的不同，包括我儿子现在的课本。例如，类似于儿童心理和情绪智力教育的内容，事实上，你会发现即使时代在迅速变化，这部分人确实是有穿透力的，而事实上，这种变化是非常有限的，所以这是我的第一个逻辑，也就是说，如果我们投票，我们会非常注重长期的有效性，以及是否有一些类似的特点。

例如，编程猫的内容是如何完成的？会教孩子做编程，但不会告诉你一些简单的内容，事实上，已经成为一个视觉模块。只要你理解了一个故事，你就可以自己创作和添加这个故事，比如两只猫之间的对话，然后用可视化的方式编辑，然后在这个平台上与朋友分享。这个社区有一个强大的内容聚合社区。当你今天去编程猫平台时，你会看到孩子们不仅上传他们的编程作品、编程游戏和短篇故事，还会写一些和你教的编程科目没什么关系的小说，甚至还会给他们发漫画。你会发现有一个强大的与内容相关的社区模型。

除了编程之外，编程猫还有其他内容。例如，在寒假期间，编程猫从美国引进了十个概念班。除了教程序设计，你还通过十门程序设计课接触了天文学、物理学和生物学，所以拓宽内容很有价值。

同样，我们在张怡筠投资了儿童情商教育。这是什么内容？这个场景是张怡筠讲的故事吗？不，这还包括为0-6岁儿童的情商教育开发的玩具和教具。例如，一起玩七天可以巩固不随便发脾气的方法。如果你有能力在市场上做深层次的内容，从深层次的逻辑到亲子阅读的故事，再到后来延伸的相关教具，这将形成内容创作的高门槛，而不是简单的内容创作。在我们看来，这是第一种值得投资的类型。

第二是回到内容创业的最早逻辑。我们不需要连接互联网。即使没有网络，也总会有一个舞台，每个人都会争论内容是国王还是频道是国王。当新技术和新用户平台出现时，每个人都说频道是国王，当频道流量几乎相同时，他们回来说内容是国王。这两个国王总是共存，但在不同的阶段哪个更重要。我认为媒体从来不处理内容。内容只是你吸引用户的入口。媒体真正与用户打交道。让你进入，留住你，通过用户实现它。

网络方面的逻辑是一样的，所以当我想投资一个内容的时候，不是我喜不喜欢。例如，你说我做好内容，我非常喜欢，但这不能构成我的投资。我投资的逻辑是，你可以让用户浏览你的内容，并坚持用户。

让我给你举两个例子:做一个母亲和一个婴儿的米糕的母亲，写历史和汽车。这两家公司是在微信上成长起来的。当时，当我投票的时候，有一个非常重要的数字指示器，向用户显示力量。这个指标显示了微信的开通率，即你有多少用户，每天有多少人阅读你的文章。

从去年下半年开始，特别是今年，实际上你的用户在微信上的平均开通率在下降，这就是我们所说的内容商务，因为账号的数量在增加。即使你现在打开手机看微信，你的订阅号码下有多少号码已经很久没有被阅读了？甚至有两位数的文章没有被看到，所以开盘价本身就在下降。

当我投资这两个数字时，开工率超过了30%，这意味着有100万人关注你，至少有30万人在阅读文章。在所有微信的头型中，如果你计算开通率，它一定很高，而且你不能看用户总数。开工率实际上是你关注什么样的用户，用户和你之间的关系有多密切，这是一个非常重要的数字。

直到今天，我们可以看到，米饼之母已经从内容转变为交易，并且有一个非常清晰的内部数据，即交易数量上升的曲线比用户的曲线更陡。第二次交易的上升曲线比第一次交易的上升曲线更陡。这是什么概念？这是你获得最准确用户的时候。这些用户可以为你付费，所以他们会有很大的投资和商业价值。

对于洪子岳来说，你可能很难相信当他拥有140万粉丝的时候，他的文章打开的数量是最高的。我们不计算其他平台的传播，其他平台的传播也不反映微信最终呈现的数字。当有140万粉丝时，一篇文章的最高开工率是103万。他没有危言耸听，也没有搞什么标题聚会，所以他达到了这样一个数字。你不仅要看最高点，还要看最低点。当他拥有140万粉丝时，一篇文章的最低开工率将超过30万。

我非常重视这样的数字和内容创作者，也就是说，他们是否有能力紧紧抓住用户。

至于内容创业，因为我一直说内容是我们重要的投资方向，自从我投资以来，我接触了很多相关的企业家。在这些相关的企业家中，我听到了两种最容易发出的声音。第一个是“跌价出售”。我经常说，当你想检查一个用户是否愿意为你付费时。他说，如果我以内容企业家的身份出售它，价格会大幅下跌。如果你想在价格下跌时成为一名内容企业家，我也会支持它。第二件事是“等待很长时间来考虑商业模式，并首先得到用户”。这种说法没有错，但出发点仍然非常重要。我建议大家尽早开始。因为较早被吸引的用户是那些与商业模式相关的用户，所以这些被吸引的用户更有价值。

回到我刚才所说的，有真正投资价值的内容企业家经营用户，而内容只是吸引用户的入口。

现在，如果我说我想为内容投票，我想投票的内容将有两个主要方向。第一个会建议每个人看看哪里有真正的下一个平台，不是简单的下一个产品，而是下一个可能的交通平台。例如，如果机器人出现，机器人会成为新的内容载体吗？机器人携带的内容与手机上的阅读完全不同。手机阅读不同于电脑，电脑也不同于纸质媒体。人工智能车上应该放新内容吗？制作什么样的内容是有界限的，图片和文本是最简单的，视频实际上有一定的技术界限。下一步将制作什么样的内容有它自己的技术门槛，而这个技术门槛已经赶上了流量平台。我认为这是值得投资的下一波内容。

在未来，我想投资的实际上是早期的这两类人，第一类是懂技术的艺术家，第二类是有商业头脑的内容企业家。

谢谢大家！